最近，上海螺紋鋼期貨走勢強勁，2月23日主力1605合約報收1926元/噸，較春節(jié)前最后一個交易日（2月5日）1843元/噸上漲83元/噸，漲幅高達4.50%。節(jié)后中游貿(mào)易商積極補庫刺激螺紋鋼價格大幅上漲，目前補庫已接近尾聲。同時，雖然房地產(chǎn)利好頻出，但下游工地開工并不積極，拖延現(xiàn)象較為普遍，終端需求未有明顯起色。因此，在螺紋鋼期貨上可考慮反彈加空操作。
節(jié)后社會庫存出現(xiàn)明顯反彈
截至上周五，鋼材社會庫存合計為1205.26萬噸，較春節(jié)前的911.38萬噸上漲293.88萬噸，反彈幅度達到32.24%。雖然庫存基數(shù)較往年小，但反彈幅度與速度明顯強于往年。
自2015年下半年開始，市場對鋼市預(yù)期極其悲觀，并且受制于資金壓力，整個產(chǎn)業(yè)鏈開始壓低庫 存，去年年末庫存創(chuàng)出新低。節(jié)后資金狀況改善，加上地產(chǎn)基建市場暖風(fēng)頻吹，貿(mào)易商補庫意愿增強，社會庫存出現(xiàn)快速反彈。目前，中間貿(mào)易商階段性補庫已經(jīng)接 近尾聲，后續(xù)補庫意愿還要取決于終端需求的釋放程度。
下游工地開工拖延現(xiàn)象較為普遍
根據(jù)以往的經(jīng)驗，工地一般會在正月十五前后陸續(xù)開工，但從目前市場反饋的情況來看，工地拖延開工的現(xiàn)象較為普遍，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)，開工數(shù)量明顯偏少。
國家陸續(xù)出臺如降低首付比例、契稅、營業(yè)稅等房地產(chǎn)刺激政策，但市場信心仍然不足。一線城市樓市成交持續(xù)火爆，但二、三線城市依然沒有好轉(zhuǎn)跡象。部分中間貿(mào)易商反饋房地產(chǎn)行業(yè)訂單不及去年，終端需求依然難言樂觀。
鋼廠復(fù)產(chǎn)數(shù)量增加
節(jié)后，華北地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，唐山地區(qū)多家鋼廠順利復(fù)產(chǎn)，唐山地區(qū)高爐開工率由節(jié)前的80.49%迅速攀升至92.93%，上漲12.44個百分點。全國高爐開工率出現(xiàn)反復(fù)，環(huán)比微降。但據(jù)我們了解的情況，華東地區(qū)多家鋼廠已經(jīng)出臺復(fù)產(chǎn)計劃，近兩周會陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。
鋼價反彈使鋼廠利潤進一步改善，有復(fù)產(chǎn)意愿的鋼廠逐漸增加，在3月中上旬或能迎來鋼廠集中復(fù)產(chǎn)。鋼廠復(fù)產(chǎn)使得供應(yīng)壓力再度加大，若終端需求無法走強，那么供需矛盾或再度被激化。
綜上所述，節(jié)后中間貿(mào)易商補庫催生了螺紋鋼一波反彈行情，隨著這一輪貿(mào)易商補庫漸進尾聲，本輪反彈或告一段落。
