銅是一種基準(zhǔn)工業(yè)金屬。由于中國需求放緩，加之供應(yīng)增加，銅價已較2011年的最高值下降了30%。供求關(guān)系轉(zhuǎn)向過度供應(yīng)，表明延續(xù)了10年的市場趨勢發(fā)生了急劇變化。在此期間，中國經(jīng)濟(jì)的迅猛增長和礦業(yè)長期產(chǎn)量不足推動了銅價的上漲。這使銅呈現(xiàn)出所謂大宗商品超級周期特征，給智利國家銅業(yè)公司（Codelco）和麥克米倫銅金公司（Freeport-McMoRan）等礦商及智利、秘魯和贊比亞等銅出口大國帶來了意外收益。

　　然而，智利礦業(yè)部部長埃爾南·德·索米尼哈克（Hernan de Solminihac）預(yù)計，由于智利、秘魯、印尼、蒙古等國新項(xiàng)目的投產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)增加，明年銅價將略有下降。世界最大銅礦商——智利國家銅業(yè)公司首席執(zhí)行官托馬斯·凱勒（Thomas Keller）預(yù)計，“由于諸多新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，市場銅供應(yīng)將略有盈余”。

　　出席金屬和礦業(yè)最大年度盛事——倫敦金屬交易所年會（LME Week）的諸多交易商、分析師和對沖基金經(jīng)理人也都認(rèn)為，供求狀況可能會轉(zhuǎn)向供過于求。麥格理銀行（Macquarie）的調(diào)查顯示，投資者自2008年以來第一次未將銅列為他們下一年最青睞的金屬品種。

　　不過，幾乎沒有人預(yù)計銅價會發(fā)生崩盤，因?yàn)檎趶?fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)提高了銅的需求。凱勒說，“我們預(yù)計銅的供應(yīng)只會略微過剩”，過剩量僅為“微不足道”的30萬噸~40萬噸，而每年消費(fèi)量則超過2000萬噸。他說：“價格應(yīng)會繼續(xù)大致維持在當(dāng)前水平。”

　　實(shí)際上，并非所有人都認(rèn)為，過剩狀態(tài)將持續(xù)很長時間。傳統(tǒng)上，礦業(yè)產(chǎn)量很久都維持在預(yù)期產(chǎn)量之下。索米尼哈克認(rèn)為，明年之后的銅價走向?qū)⑷Q于預(yù)期供應(yīng)會實(shí)現(xiàn)多少，而從礦商審視支出計劃來看，預(yù)期供應(yīng)能否達(dá)到面臨著極大的不確定性。

　　安托法加斯塔銅業(yè)集團(tuán)（Antofagasta）首席執(zhí)行官迭戈·赫爾南德斯(Diego Hernández)預(yù)計，2014年和2015年的兩年供過于求之后，銅市場將重現(xiàn)一種供需緊張格局。