經(jīng)歷了12月的快速反彈之后,1月工程機(jī)械漲幅趨緩,截至到30日,工程機(jī)械板塊指數(shù)當(dāng)月上漲5.1%,機(jī)械行業(yè)指數(shù)、上證綜指、滬深300指數(shù)分別上漲5.1%、6.3%和6.5%。當(dāng)前行業(yè)靜態(tài)滾動(dòng)PE為11.5X,PB為2.1X,估值水平繼續(xù)抬升。

    基建投資持續(xù)恢復(fù)具有慣性。2012年1~12月,交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)9.1%,增速較1~11月有所收窄。電熱燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資增長(zhǎng)12.8%,增速有所收窄。水利環(huán)境公共設(shè)施業(yè)投資同比增長(zhǎng)19.5%,呈現(xiàn)繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。12月投資增速的小幅收窄屬正常的季節(jié)性因素,我們認(rèn)為,基建投資具備慣性增長(zhǎng),一方面2012年開(kāi)工較多的在建續(xù)建項(xiàng)目將繼續(xù)維持,鐵路、機(jī)場(chǎng)、水利建設(shè)規(guī)劃仍有小的規(guī)模。預(yù)計(jì)一季度,基建投資還將持續(xù)增長(zhǎng)。

    房地產(chǎn)投資回升趨勢(shì)基本確立。2012年,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額7.18萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)16.2%,較1~11月收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)1.8%,收窄0.6個(gè)百分點(diǎn);新開(kāi)工面積同比下降7.3%,收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速?gòu)?2年6月開(kāi)始持續(xù)回升,銷(xiāo)售面積領(lǐng)先房地產(chǎn)新開(kāi)工4-6個(gè)月左右,如無(wú)較大的調(diào)控出臺(tái),一季度房地產(chǎn)新開(kāi)工維持上升趨勢(shì)是大概率。

    2012年工程機(jī)械銷(xiāo)量大幅下滑,年末出現(xiàn)微弱改善跡象。2012年工程機(jī)械銷(xiāo)量大幅下滑。挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)分別銷(xiāo)售11.5、17.3、1.07和1.3萬(wàn)臺(tái),同比分別下滑34%、29%、18.5%和39.5%。受基建和房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)的帶動(dòng),9月份開(kāi)始,推土機(jī)降幅逐漸收窄,11~12月,中小挖出現(xiàn)微弱改善。裝載機(jī)、壓路機(jī)和汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)售未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。